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上周滬銅震蕩下挫，當(dāng)前月合約周均結(jié)算價67176元/噸，日均下跌1546元/噸；此前一周均價報71060元/噸，環(huán)比下跌5.78%。上周倫銅震蕩探底，前四個交易日LME期銅均價報8754.75美元/噸，日均下跌153美元/噸；上一周均價報9201.75美元/噸，與上一周均價相比下跌447美元/噸，跌幅4.86%。
宏觀方面，歐美6月份制造業(yè)PMI初值均超預(yù)期回落，顯示6月份對工業(yè)品需求顯著萎縮，加劇市場對經(jīng)濟下滑擔(dān)憂。近期“銅油比”持續(xù)下滑，并已跌至近5年低位，顯示經(jīng)濟衰退風(fēng)險加劇。整體來看，近期在流動性收緊以及經(jīng)濟衰退擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵情況下，有色板塊大幅下滑，銅價也大幅下探。
市場方面，6月24日當(dāng)周，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價持續(xù)探底。長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨1#銅均價報67298元/噸，日均下跌1142元/噸；此前一周均價報71402元/噸，同比上周下跌4104元/噸，累積跌幅5.75%。廣東現(xiàn)貨1#銅均價報67064元/噸，日均下跌1102元/噸，此前一周均價報71444元/噸，同比上一周下跌4380元/噸，累積跌幅6.13%。
供應(yīng)方面，海外銅礦擾動不安，供應(yīng)憂慮持續(xù)，而國內(nèi)銅冶煉集中檢修期進入尾聲，山東冶煉廠積極復(fù)產(chǎn)，且進口窗口打開，進口貨源大量涌入市場，小累庫顯現(xiàn)，供應(yīng)增量將提升。而銅桿廠方面因廢銅供應(yīng)緊張原因，被迫加價采購原料，減產(chǎn)漫延，消費轉(zhuǎn)向精銅桿。據(jù)國際銅業(yè)研究小組最新的月報顯示，2022年4月，全球精煉銅市場出現(xiàn)3000噸精煉銅過剩，3月出現(xiàn)2.2萬噸缺口。4月全球精煉銅產(chǎn)量為215.5萬噸，消費量為215.2萬噸。
需求方面，下游消費市場修復(fù)不明顯，開工率環(huán)比回升但與去年同期相比仍偏低，且短線復(fù)工復(fù)產(chǎn)只是弱修復(fù)。銅價持續(xù)下跌之下，終端訂單仍未見增長，此外北方高溫，南方水災(zāi)等也影響即期消費，整體市場消費恢復(fù)的力度或有限，對消費回升的持續(xù)性仍缺乏信心。銅桿開工率連續(xù)兩周回落，漆包線行業(yè)的訂單大幅回落，大部分行業(yè)同比去年同期有所下降，甚至部分下游的形勢已經(jīng)十分嚴峻，以及地產(chǎn)行業(yè)暫未起色，需求面仍然偏弱壓制銅金屬需求。
庫存方面，上周滬銅庫存持續(xù)抬升，累積增加1916噸至57153噸，同比上周漲幅3.47%。上周倫銅庫存持續(xù)下滑，累積減少5000噸至113025噸，累積跌幅4.24%。
整體來看，宏觀壓力有增無減，美聯(lián)儲強勢鷹派，市場情緒極度悲觀，疊加美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，引發(fā)對經(jīng)濟衰退擔(dān)憂加劇，促使風(fēng)險偏好急劇下降，倫銅大幅下挫，拖累滬銅走勢，延續(xù)保持弱勢運行。而國內(nèi)下游消費恢復(fù)力度有限，且市場對消費回升的持續(xù)性缺乏信心，加上國內(nèi)庫存持續(xù)回升，對銅價支撐減弱，滬銅刷新年內(nèi)新低創(chuàng)下十四個月低位，短期滬銅跟隨市場情緒震蕩探底。
關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟衰退 有增無減 市場情緒 與去年同期相比 大幅下滑
